房地產市場白銀時代的反轉
??2014年，房地產市場進入白銀時代，百舸爭流，逆境反轉。此次，我們調研瞭A、H股的內資企業，梳理榜單最終排名，部分房企的發展也為房地產市場樹立瞭標桿。
??估值：高低分佈不均，多低於10倍
??相較2013年上榜企業市盈率分佈在3倍到35倍之間，2014年上榜企業間市盈率跨度更大，分佈在3倍到46倍之間。動態市盈率最低為今年新晉榜單的新城發展控股，僅3.5倍；估值最貴的為從事房地產開發與經營業的陸傢嘴(600663,股吧)，市盈率為46.712倍。投資價值前10強地產藍籌企業中，最便宜的不再是2013年的恒大地產，而是世茂房地產，僅為5.6倍。從分佈來看，市盈率10倍以下共21傢，占42%；市盈率10—15倍的，共17傢，占34%；市盈率15倍以上的共12傢。
??增長：滬深上市房企增速明顯
??從財務數據來看，今年滬深上市房企增速相對較快，預計2014年每股收益率增長15%及以上的企業達26傢，其中內地上市房企占21傢。2014年各類刺激房市的政策出臺，房地產雖進入白銀時代，但市場逐漸回暖，尤其年中至年末的快速發展，也為2015年的業績打下瞭良好的基礎。預計2015年每股收益率增長15%及以上企業將達到36傢，最高增幅房企，預估將達近57%。
?彰化縣信貸還款?銷售毛利率：較2013年上升明顯
??此次，在對香港和內地上市的房企調研中，各大房企的銷售毛利率較2013年基本呈上升趨勢，這與今年限購政策放寬、央行降息、土地成本價值等相關。其中，金豐投資作為中國領先的房地產領域綜合服務商，因其業務結構關系，高達95.52%；龍頭企業萬科的銷售毛利率達30.06%；招商地產相對穩定，銷售毛利率為32.97%，較2013年增長瞭2.49個百分點；涉及旅遊文化地產的華僑城A，在上榜企業中，銷售毛利率也屬前列，達到瞭59.03%。
??市場分佈：50強滬港深不相伯仲
??從上市地點的分佈來看，2014榜單中的50傢上榜企業，香港上市的共有16傢，深圳上市的共有15傢，上海上市的共有19傢。榜單前十，六傢都為香港上市企業，四傢為內地上市房企。去年的前三甲中，恒大地產和萬科A依舊穩居冠亞軍，綠城中國從去年季軍跌至今年第18位。2013年第九名的合生創展集團今年意外落榜，今年的50強榜單中，新晉眾多內地房企。隨著“滬港通”的實現，新入榜的季軍——萬達商業年末在香港上市，內地房企仍看好香港資本市場的境外融資平臺。
??無形資產：商業地產高於住宅地產
??在本次統計中，作為品牌價值一個參考的無形資產。商業地產類企業明顯高於住宅地產企業。在內地上市的142傢房地產企業中，作為國內旅遊文化地產龍頭企業的華僑城，無形資產雖相較2013年有所減少，但也高達46.1億，穩居狀元寶座。第二名為中茵股份，為12.6億，中國國貿以12.2億居第三。地產大佬萬科，無形資產為6.51億。而陽光城僅578萬。1億元以上無形資產的企業，占22%，相比2013年，有所減少。
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新聞來源http://gz.house.sina.com.cn/news/2015-01-08/09405958768987214234234.shtml
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